雪山楂 - 2007-8-13 14:49:00
由于新基金发行放缓，拆分、分红和“封转开”成了今年以来最流行的三大扩募方式。越来越多基金公司热衷于依赖拆分扩募的促销方式来达到扩大基金规模的目的。
但是，从目前各方面意见来看，基金拆分并不是一种皆大欢喜的营销手段，如果处理不谨慎还有可能出现法律问题。
基金拆分类似于公司股份的分拆。基金把基金份额按净值重新拆分，比如持有人原来有1万份基金份额，净值为2元，现在基金按1元/1份拆分基金，持有人就获得2万份基金。
但是，基金的拆分又不像股票的分拆那样规范。股票分拆要经股东大会通过，而基金拆分、乃至基金公司为拆分而单方面修改基金合同，也不须召开持有人大会，只要证监会批准，基金公司便可以实施拆分。
而且，面对基金公司的单方面拆分行为，基金持有人如果不同意拆分，只能选择赎回，这时要向基金公司支付赎回费。如果愿意拆分，老持有人将面临收益下降的风险。
近一阶段大盘出现了相当火爆的上升行情，基金拆分明显摊薄了原持有人的收益，所以最近众多持有人反对拆分就不难理解了。
对此,银河证券马永谙向记者分析道：“虽然基金拆分并不改变基金持有者的总资产，表面看只是份额和净值发生变化，但实际上基金持有人在基金总资产中的所占份额出现了明显的下降，在下跌及盘整的行情中，影响不明显，但在现在这种上涨过程中，因为持有人的份额被摊薄了，所以收益会很明显的出现不同幅度的下降。”
本报在7月16日曾报道《兴业趋势合同耍赖》，兴业趋势拆分之后再分红，使其净值因为非亏损因素而跌破1元。既拆分又分红的基金是稀少个例。
基金分析师认为，其实拆分本身就是一种不尽合理的发行方式。对拆分问题以前有过争论，1元多的基金能不能拆分？能不能二次拆分？凭什么决定哪些基金能拆分、哪些不能拆分？设立这个标准的依据是什么？这些问题都有待回答。
据天相统计显示，经过拆分扩募后，很多基金单位份额净值增长的排名，均较扩募前出现不同程度的下滑，记者从晨星的最新评级报告中也发现：最早拆分的四只基金，其中三只由晨星评级四星级下降为三星级，一只则迅速降为两星级，而3月中旬以来拆分的11只基金中有一只由五星级降为四星，其他的总回报排名也都大幅下滑。
海通证券高级基金分析师娄静道破个中缘由：“基金经过拆分，资产规模一下子扩大了很多倍，而手中的股票资产却还是原来的规模，基金的仓位就会变得很低，面对如今连续上涨的逼空行情，无法一时建仓的基金业绩就自然不尽如人意了。”
不过，国金证券基金张剑辉认为：“基金拆分后业绩不佳应该只是短期的现象。优秀基金公司的拆分，其相对成熟、规范的管理水准将为更多投资者在牛市中带来更好的收益。”